理性面对汇率涨跌 合理管理汇率风险
● 本报记者 彭扬 赵白执南
近年来，随着人民币(6.4872, 0.0017, 0.03%)汇率双向波动加大，企业管理汇率风险的需求日益强烈。中国证券报记者梳理发现，在人民币汇率升值背景下，2020年共有1814家A股上市公司发生汇兑损失，损失合计约416.95亿元；有511家产生汇兑收益，合计约278.11亿元。专家表示，企业应树立风险中性理念，理性面对汇率涨跌，审慎安排资产和负债的货币结构。同时，合理管理汇率风险，以保持财务稳健和可持续为导向，而不应该以套保的盈亏论英雄。
汇兑损益影响部分企业盈利
2020年人民币兑美元汇率先抑后扬，全年升值6%以上。从中间价来看，2020年6月至2021年1月，人民币汇率一度连续8个月呈现单边升值走势。人民币汇率阶段性升值，对企业经营和业绩影响几何？随着上市公司年报财务数据披露，外界得以一窥究竟。
Wind数据显示，截至4月26日，共有2300余家A股上市公司在年度报告中披露2020年汇兑损益情况。其中，有1814家上市公司产生汇兑损失，合计约416.95亿元；有511家产生汇兑收益，合计约278.11亿元。
2020年人民币汇率升值，A股上市公司中受益者不少，航空公司是这一群体的突出代表。公开数据显示，2020年中国国航、南方航空、东方航空“三大航”的汇兑收益分别达36.04亿元、34.85亿元、24.94亿元。中国建筑、荣盛石化、中国石化收获的汇兑收益也不少，分别达26.51亿元、17.85亿元、8.85亿元。此外，中芯国际收获汇兑收益5.92亿元。
但发生汇兑损失的公司更多一些。其中，中国交建和安道麦A的汇兑损失额均超过11亿元，力帆科技、海康威视、比亚迪分别损失9.80亿元、9.28亿元、8.06亿元。
汇兑损益对一些企业盈利产生了较明显影响，典型的如福耀玻璃。业务包含全球汽车玻璃和汽车级浮法玻璃供应的福耀玻璃在2020年度业绩报告中提到，2020年该公司净利润同比减少10.34%，主要受汇兑损益及疫情的影响。2020年报告期内该公司汇兑损失42246.77万元，上年同期汇兑收益13576.40万元，仅此一项便使该公司利润总额比上年同期减少55823.17万元。
汇率双向波动料增强
今年3月远期结售汇数据显示，市场对人民币汇率继续升值的预期减弱。市场预期，年内人民币兑美元汇率恢复双向波动的可能性上升。外汇局日前公布，3月银行代客远期结售汇差额为65.38亿美元，环比下降87.28亿美元，已连续3个月下降。
对于后续人民币汇率走势，中信证券固定收益首席分析师明明认为，基于对美元和美债收益率两大影响因素判断，未来美元在基本面预期、货币政策信号及权重货币的影响下存在较强支撑，美债利率上行大概率会成为全年趋势，预计人民币兑美元汇率将在二季度回调至6.6元下方。
瑞银证券首席中国经济学家汪涛预计，相比去年，今年中国经常账户顺差可能缩小，中美利差可能继续收窄。如果美元超预期走强，人民币汇率可能承压。预计年底人民币兑美元汇率将在6.4元左右，并可能在美元对主要货币汇率走势的推动下呈现宽幅波动。
在南华期货研究所马燕看来，短期内，在美联储开展政策“退坡”预期引导或全球资本市场预期转向之前，美元指数(90.9432, 0.1051, 0.12%)难以走出大级别反弹行情，人民币大概率围绕当下运行中枢继续双向波动。中长期内，美国经济向好带动美债收益率进一步上探。当下，美元指数与美债收益率回调是暂时的，未来有可能对人民币汇率造成一定贬值压力。
树立风险中性理念
业内人士认为，随着人民币双向波动特征不断增强，企业也应注意防范汇率风险。近年来，市场主体风险中性意识有所增强。外汇局此前公布的数据显示，2020年企业套保比率为17.1%，较2019年上升2.7个百分点。
国家外汇管理局副局长王春英说，企业树立风险中性的理念非常重要。一是立足主业，理性面对汇率涨跌，审慎安排资产和负债的货币结构；二是合理管理汇率风险，以保持财务稳健和可持续为导向，而不应该以套保的盈亏论英雄。“避险保值就像花钱买保险，是要付出成本的，是以一个比较小的成本来管理比较大的不确定性和可能的损失，对这一点企业一定要有充分的认识。”
值得一提的是，不少上市公司在2020年年报中披露了管控汇率风险的相关策略。比如，五矿发展称，该公司将采取谨慎策略，如有美元融资，将结合外汇保值控制汇率敞口风险；对于融资币种结构，在考虑各币种综合融资成本后，科学选择，保持均衡，并在进口合同中通过业务设计尽量规避汇率波动风险。中远海控表示，公司主要采取坚持自然对冲的中性风险管理策略。从业务前端入手，利用资产负债平衡、同币种收支相抵、错配币种及时换汇等手段，对冲风险。未来将合理匹配资产负债币种，防范汇率变动对财务报表产生过大影响。
王春英表示，未来，外汇局将继续加强企业汇率风险管理宣传培训和辅导，加大外汇市场政策供给。在深化外汇市场建设方面，不断丰富交易工具，完善交易机制，提升外汇市场的透明度，增强交易便利性，更好地满足市场主体风险管理的需求。
文章评论
We stumbled over here different website and thought I
may as well check things out. I like what I see so now i am following
you. Look forward to going over your web page repeatedly.
<a href=http://iverstromectol.com/>stromectol to buy</a> Propecia 1 Mg Nebenwirkungen
<a href=https://nolvadex.one/>nolvadex</a> Timothy, USA 2022 06 17 18 28 14
Whether used prophylactically or as ASI, significant tumor growth inhibition was seen with the MAP 4 conjugated peptides and the KLH conjugated peptide SP1 7, a 16 mer GVTSAPDTRPAPGSTA, in particular <a href=http://priligy.me/>priligy buy</a>
These results suggest that in selected conditions, pre operative ATRA may modulate the hypercoagulable state of breast cancer patients <a href=https://doxycycline.world/>doxycycline monohydrate for std</a> Powder for injection 500 mg mesilate in vial
5 jets per minute, with peak velocities below 19 <a href=https://clomid.mom/>clomid dosage for men</a> D Lung sections were stained with О±SMA
Subgroup analyses were performed to evaluate the influences of study populations that is, institutionalized or community dwelling adults on the pooled effect estimates <a href=https://lasix.autos/>lasix to remove fluid in lungs</a> PUBMED Abstract Kauff ND, Satagopan JM, Robson ME, et al
2009; 45 1443 1449 <a href=https://stromectol.ink/>stromectol for animals</a>
buy levofloxacin without prescription <a href="http://gnlevaqu.com/">levofloxacin 250mg generic</a>
avodart us <a href="https://gnfloma.com/">tamsulosin brand</a> cost zofran 4mg
aldactone order online <a href="https://gpropecis.com/">propecia 5mg tablet</a> diflucan 100mg oral
ampicillin pills <a href="https://gpcephalexin.com/">buy cephalexin 500mg pill</a> order erythromycin 500mg for sale
buy sildenafil 50mg <a href="https://gnolvade.com/">cheap nolvadex</a> robaxin without prescription
cost sildenafil 100mg <a href="https://fsildalis.com/">sildalis online order</a> estradiol 1mg cost
buy lamotrigine pill <a href="https://fstprazosin.com/">buy generic prazosin</a> tretinoin sale
<a href=http://vlasixs.cyou>lasix cost</a> Fermented soybean foods A review of their functional components, mechanism of action and factors influencing their health benefits
tadalafil us <a href="https://fstavanafil.com/">order avanafil 200mg generic</a> purchase voltaren sale
05 eq was added, again reaction mixture was degassed for 10 min <a href=https://accutane.one>accutane buy online</a> Hi all Been taking a tykerb break because of breathing issues
indocin sale <a href="https://fstindoci.com/">buy indocin for sale</a> buy trimox 500mg pill
Arrows indicate hamartomatous small intestine mucosa in the intestinal wall <a href=http://nolvadex.mom>buy nolvadex online</a>
<a href=https://nolvadex.lol>tamoxifen gynecomastia before and after</a> OB has been a fantastic product to use, the Lichen symptoms have all but disappeared
cialis 10mg <a href="https://gntadalafx.com/">cialis reviews</a> viagra oral
mobocertinib will decrease the level or effect of warfarin by Other see comment <a href=http://zithromax.one>azithromycin and alcohol</a> About 10 Ојg of fusion protein were rehydrated, mixed with complete Freund s adjuvant, and injected ip into a rabbit
prednisone online <a href="https://getciax.com/">cialis from canada</a> buy sildenafil 100mg for sale
original tadalafil rezeptfrei sicher kaufen <a href="https://tadalafide.com/">cialis 20mg kaufen generika</a> viagra 100mg bestellen
order isotretinoin 10mg online cheap <a href="https://azithroxl.com/">buy zithromax 500mg pill</a> stromectol 3 mg dosage
oral provigil 200mg <a href="https://acetazolamider.com/">buy acetazolamide 250mg without prescription</a> purchase diamox
doxycycline 100mg canada <a href="https://alasixgde.com/">buy lasix 100mg for sale</a> furosemide buy online
order generic altace 5mg <a href="https://buyavapr.com/">cheap irbesartan 300mg</a> generic azelastine
catapres 0.1 mg sale <a href="https://getmeclizine.com/">order antivert 25 mg online</a> spiriva tablet
buy buspar 5mg online <a href="https://buycordaro.com/">amiodarone 200mg canada</a> oxybutynin 2.5mg brand
hytrin buy online <a href="https://sulfasalazins.com/">azulfidine 500 mg over the counter</a> buy azulfidine 500 mg for sale
alendronate 70mg canada <a href="https://gnfamotidine.com/">buy pepcid without prescription</a> buy pepcid 20mg generic
olmesartan sale <a href="https://getdivalproex.com/">order depakote sale</a> buy diamox without prescription
tacrolimus 1mg generic <a href="https://gnpepcid.com/">order urso 150mg sale</a> urso order online
isosorbide 20mg drug <a href="https://getisosorbide.com/">isosorbide uk</a> buy micardis online
generic zyban <a href="https://pozybam.com/">order bupropion 150mg online cheap</a> buy seroquel 50mg generic
molnupiravir 200 mg canada <a href="https://buylansoprazol.com/">lansoprazole ca</a> buy prevacid online
order zoloft 50mg online cheap <a href="https://gsertraline.com/">sertraline brand</a> buy sildenafil 100mg sale
imuran drug <a href="https://buyproventi.com/">imuran 100 mcg sale</a> viagra 50mg usa
order cialis 40mg generic <a href="https://buyvg50mg.com/">generic viagra made in india</a> viagra 100mg price
cheap cialis online <a href="https://buypyridiu.com/">purchase pyridium without prescription</a> order amantadine 100 mg online
provera online order <a href="https://gnprovere.com/">buy medroxyprogesterone 5mg online cheap</a> buy cyproheptadine 4 mg
provigil 200mg generic <a href="https://tamodafinil.com/">buy modafinil 200mg generic</a> ivermectin 1mg
luvox online <a href="https://gketoconazole.com/">buy nizoral 200mg without prescription</a> brand glipizide
accutane 20mg over the counter <a href="https://aoprednisone.com/">prednisone 5mg price</a> order prednisone 20mg sale
buy piracetam 800 mg online cheap <a href="https://bpiracetam.com/">buy nootropil 800 mg without prescription</a> buy sildenafil 100mg generic
purchase zithromax generic <a href="https://azithromypin.com/">azithromycin 500mg drug</a> buy gabapentin 100mg
tadalafil 5mg generic <a href="https://cialerec.com/">cialis 40mg uk</a> oral sildenafil 100mg
furosemide 40mg tablet <a href="https://hfurosemide.com/">furosemide 100mg price</a> plaquenil cheap