人民币汇率近期波动属正常健康调整

2021年04月07日 7967点热度 0人点赞 609条评论

人民币汇率近期波动属正常健康调整

人民币汇率近期波动属正常健康调整

自去年6月初以来,境内人民币对美元汇率震荡走高。到今年2月底,人民币汇率较去年5月底累计升值10%。进入3月,人民币汇率走低,重回6.50时代,抹去了年内涨幅。

前期有人曾预测年内人民币有可能升破6。这是一种典型的适应性预期,它忽视了两个问题:一是影响汇率升贬值的因素是同时存在的,且影响因素此消彼长,必然是涨多了会跌、跌多了会涨;二是汇率升得快不等于升值压力大、升值预期强,恰恰是汇率有弹性,有助于及时释放市场压力、避免预期积累。当时,笔者就表示今年人民币汇率或走得没有大家预期的那么强。

实际上,自年初进入6.40时代后,1月6日至2月底,人民币汇率在6.43到6.50区间窄幅波动。进入3月以后,围绕6.50上下波动。一季度,人民币汇率中间价最多升值1.3%,低于去年同期最大1.7%的升幅。去年四季度,市场预期总体偏升值方向,今年头两个月升贬值预期交替出现,3月转向偏贬值方向,但升贬值预期都不太强烈。

近期人民币汇率回落,一是欧洲疫情出现第三波传染,市场避险情绪重新抬头;二是美国通胀预期上升,美债收益率上行,中美债收益率差收敛;三是疫苗接种加新刺激计划,提振美国经济复苏预期,美元指数(92.2900-0.0320-0.03%)不跌反涨;四是货币提前紧缩预期抬头,以美股为代表的风险资产价格剧烈震荡,新兴市场重现资本外流;五是大国博弈依然激烈,凸显国际环境日趋复杂严峻。

这再次印证了笔者的观点,即汇率是相对价格,研判汇率走势不仅要看本国还要看海外会发生什么。中国在疫情防控常态化的前提下,经济社会活动正在进一步加快恢复,只是外部因素发生了一些变化。但这仍属于健康、正常的调整,反映人民币汇率步入了双向波动的新常态。

双向波动有助于缓解持续单边升值给国内企业造成的财务压力。去年6月至今年2月,人民币汇率中间价均值环比上涨。以月度中间价均值衡量的企业蒙受的潜在最大汇兑损失达到4.9%。随着今年2月中间价均值环比涨幅大幅收窄,并在3月首次录得环比下跌,今年一季度的潜在汇兑损失收敛至0.7%。

现在市场担心美债收益率上行引发的“缩减恐慌”,对新兴市场造成的资本流动冲击可能进一步蔓延。但预计中国或如2013年美联储释放量宽退出预期引发的“缩减恐慌”之初一样,会被视为好的新兴市场,受到的影响有限。因为自2015年“8·11”汇改以来,经历了藏汇于民和债务偿还的集中调整后,中国民间货币错配有较大改善。到去年底,不含储备资产的对外净负债1.21万亿美元,较2015年6月底减少了49%。这增强了中国对外经济部门韧性,提高了境内外汇市场参与者对汇率波动的适应性和容忍度。

3月,境内银行间市场日均即期询价成交量达到374亿美元,环比增长14%,或反映当月境内外汇供大于求缺口有所扩大。同时,今年前2个月,国际收支口径货物和服务顺差合计865亿美元,去年同期为逆差377亿美元;非金融部门跨境直接投资净流入107亿美元,同比增长1.73倍。这表明中国基础国际收支交易依然表现强劲,为抗外部冲击风险提供了较厚的安全垫。

 

    Kratos

    保持饥渴的专注,追求最佳的品质

    文章评论

  • Lcijcm

    levofloxacin 250mg tablet <a href="http://gnlevaqu.com/">levofloxacin medication</a>

    2022年12月1日
  • Frykkp

    buy avodart 0.5mg pill <a href="https://gnavoda.com/">order avodart 0.5mg generic</a> generic ondansetron 8mg

    2022年12月3日
  • Hknsvb

    aldactone oral <a href="https://gpropecis.com/">propecia 5mg cost</a> fluconazole 200mg ca

    2022年12月4日
  • Ecnjjk

    oral acillin <a href="https://gpcephalexin.com/">order cephalexin for sale</a> buy generic erythromycin

    2022年12月6日
  • Nsewga

    buy sildenafil pills <a href="https://justrobax.com/">purchase methocarbamol online cheap</a> robaxin 500mg sale

    2022年12月7日
  • Doeroe

    suhagra online order <a href="https://fstestradiol.com/">buy estrace 2mg pill</a> estrace 2mg ca

    2022年12月8日
  • Bgunkp

    buy lamictal 50mg online <a href="https://fstvermo.com/">cheap vermox 100mg</a> tretinoin gel price

    2022年12月10日
  • Ndxoat

    buy tadalafil 10mg without prescription <a href="https://fstavanafil.com/">avana 100mg tablet</a> diclofenac 50mg price

    2022年12月11日
  • Qslafj

    accutane 10mg us <a href="https://gsisotretinoin.com/">buy accutane pills</a> azithromycin online order

    2022年12月12日
  • Xaudub

    purchase indomethacin generic <a href="https://fstindoci.com/">order indocin 75mg sale</a> order trimox 500mg for sale

    2022年12月12日
  • Qxkfee

    cialis 20 <a href="https://gntadalafx.com/">best way to take cialis</a> order sildenafil without prescription

    2022年12月13日
  • Zlxwlh

    order anastrozole 1 mg pill <a href="https://gnbiax.com/">biaxin over the counter</a> generic sildenafil 100mg

    2022年12月13日
  • Jnhhkr

    buy prednisone 20mg <a href="https://getprednisx.com/">order prednisone 20mg generic</a> sildenafil 100mg us

    2022年12月15日
  • Fzbfhq

    buy catapres pill <a href="https://getmeclizine.com/">oral meclizine 25 mg</a> order tiotropium bromide 9 mcg pills

    2022年12月19日
  • Gnlvhx

    order hytrin online <a href="https://sulfasalazins.com/">buy azulfidine pill</a> order sulfasalazine 500mg online

    2022年12月20日
  • Lrbsya

    alendronate 35mg ca <a href="https://gnibuprofen.com/">motrin 400mg tablet</a> buy pepcid

    2022年12月20日
  • Dxndny

    benicar drug <a href="https://getolmesartan.com/">benicar 10mg without prescription</a> buy acetazolamide 250 mg

    2022年12月21日
  • Uibexe

    imdur cost <a href="https://azathioprins.com/">order azathioprine 25mg generic</a> micardis 80mg without prescription

    2022年12月22日
  • Yjqhpu

    molnupiravir 200 mg uk <a href="https://buylansoprazol.com/">lansoprazole canada</a> order lansoprazole 30mg generic

    2022年12月24日
  • Hbtyfz

    zoloft us <a href="https://gsertraline.com/">zoloft online buy</a> buy generic sildenafil 100mg

    2022年12月24日
  • Bdvrab

    tadalafil pills <a href="https://edcialistad.com/">buy cialis pill</a> order symmetrel 100mg online

    2022年12月26日
  • Kkwwsz

    naltrexone 50 mg price <a href="https://gletrozole.com/">cheap femara 2.5mg</a> cost abilify 20mg

    2022年12月27日
  • Beiaga

    fluvoxamine 50mg oral <a href="https://gketoconazole.com/">ketoconazole 200mg for sale</a> order glucotrol for sale

    2022年12月29日
  • Lmkanu

    purchase isotretinoin online cheap <a href="https://paccutaone.com/">order accutane 10mg pills</a> purchase deltasone without prescription

    2022年12月30日
  • Xnblpi

    piracetam tablet <a href="https://buyedvgr.com/">viagra 100mg pills</a> viagra brand

    2022年12月30日
  • Hbuvbl

    purchase furosemide generic <a href="https://hdoxycycline.com/">doxycycline uk</a> order hydroxychloroquine 200mg pills

    2023年1月1日
  • Lvrkqz

    aralen ca <a href="https://cenforcev.com/">brand cenforce</a> olumiant 4mg cost

    2023年1月2日
  • Knekzt

    order glycomet pills <a href="https://datorvastatin.com/">atorvastatin 20mg cost</a> buy cialis 40mg sale

    2023年1月3日
  • Tzmtfs

    olanzapine uk <a href="https://anebivolol.com/">oral nebivolol 5mg</a> diovan 80mg canada

    2023年1月4日
  • Uocggd

    cost amlodipine 10mg <a href="https://viagedtrp.com/">viagra 100mg price</a> generic cialis 20mg

    2023年1月5日
  • Eojrik

    sildenafil pills 50mg <a href="https://alisinopril.pro/">generic lisinopril 2.5mg</a> buy lisinopril 10mg online

    2023年1月6日
  • Nbkvyg

    order zyvox online <a href="https://playslotgcas.com/">casino slots gambling</a> slots free online

    2023年1月8日
  • Pnduct

    order metoprolol 100mg pill <a href="https://blevitra.top/">levitra 10mg usa</a> order vardenafil 20mg

    2023年1月8日
  • Hcupjw

    best college paper writing service <a href="https://essayxforyou.com/">custom written papers</a> free slot

    2023年1月9日
  • Dtycce

    buy levitra 20mg online <a href="https://clevitra.pro/">buy generic levitra 20mg</a> methylprednisolone 8mg over counter

    2023年1月10日
  • Ognlwh

    edit letter <a href="https://paperwritebot.com/">help writing papers for college</a> real viagra 100mg

    2023年1月11日
  • Ddvkvo

    buy clomid online cheap <a href="https://agclomid.life/">clomid 100mg pills</a> slots free

    2023年1月11日
  • Vktfnj

    tadalafil 20mg over the counter <a href="https://tadalafilfu.com/">order tadalafil 10mg pill</a> order viagra 50mg generic

    2023年1月12日
  • Zedrfi

    buy generic aristocort 4mg <a href="https://aclaritin.life/">buy claritin 10mg generic</a> desloratadine cost

    2023年1月12日
  • Jluqwq

    tadalafil over the counter <a href="https://esildenafilpl.com/">buy viagra 50mg for sale</a> order sildenafil

    2023年1月13日
  • Orkrwc

    buy xenical online cheap <a href="https://aorlistatd.com/">oral orlistat</a> buy zovirax 400mg online cheap

    2023年1月15日
  • Khyhxz

    order tadalafil 5mg sale <a href="https://edbstcls.com/">generic cialis</a> clopidogrel 75mg pill

    2023年1月15日
  • Eafqly

    order allopurinol 300mg pill <a href="https://ezetimibe.store/">buy ezetimibe online cheap</a> ezetimibe buy online

    2023年1月16日
  • Rouxej

    order domperidone online <a href="https://cyclobenzaprine.top/">oral flexeril</a> oral flexeril 15mg

    2023年1月17日
  • Eleufy

    cozaar online buy <a href="https://topamaxp.life/">topamax 200mg oral</a> buy topiramate 200mg for sale

    2023年1月18日
  • Weyxqq

    baclofen 10mg cost <a href="https://baclofen.sale/">ozobax for sale online</a> buy ketorolac sale

    2023年1月18日
  • Wozhjn

    buy sumatriptan 50mg online <a href="https://hlevofloxacin.com/">order levofloxacin 500mg</a> dutasteride over the counter

    2023年1月19日
  • Puvgle

    colchicine cheap <a href="https://wincasip.pro/">gambling website</a> play online roulette for fun

    2023年1月19日
  • Bugxgj

    brand zantac 150mg <a href="https://acelebrexbuy.com/">order celebrex 100mg generic</a> buy celecoxib 200mg sale

    2023年1月20日
  • Huqmuc

    best casino games <a href="https://plwinslotgames.online/">play poker online free</a> free casino slot games

    2023年1月21日