物价上行空间有限 降准降息可能性不大

2021年04月07日 6387点热度 0人点赞 1,169条评论

物价上行空间有限 降准降息可能性不大

最近一段时间,通胀又成为市场关注的热门话题,物价数据颇受关注。市场人士预期,即将公布的3月物价数据将进一步走高。今后一个时期,通胀风险可能有所抬头,但预计不会成为突出问题。从需求端看,货币供应边际收敛与消费回升力度有限共同制约核心通胀上行,再考虑到猪价向下的牵引及工业品或已步入涨价后周期,今年国内物价上涨幅度有限,不会对货币政策构成明显约束。央行降准降息可能性不大。

未来一段时间,国内通胀压力可能有所上升。一方面,前期海外央行“大放水”造成的充裕流动性环境,提供了滋生通胀的肥沃土壤;另一方面,随着新冠疫情趋势好转,全球经济复苏的确定性得到进一步提升,需求改善、消费回暖叠加供给滞后修复的局面,将为核心通胀的上行提供动力。

不过,不必过度担心通胀,今年我国通胀不会成为突出问题。

本轮通胀的驱动源头在海外,今年美国通胀出现超预期上行的风险值得特别关注。理由在于,自疫情暴发以来,美国货币超发情况严重。同时,美国空前力度的财政刺激,使得美国居民收入增速不降反升,居民消费回升明显快于次贷危机时期。这两方面因素大概率驱动美国通胀继续上行。

再看中国,当前货币政策已从应急状态回归正常状态。货币供应和社会融资规模增速的拐点基本确立,今年3月M2和社融余额的同比增速可能双双下行,广义流动性趋于边际收敛。

不同于其他主要经济体,前期我国实施的一系列宏观政策,主要作用于生产端,这使得供给修复比国内需求修复得更早更快。居民消费回升态势平稳,且消费结构分化特征明显,对核心通胀的上行构成制约。此外,随着经济持续恢复,基建“托底”必要性下降,房地产调控更趋严格,均削弱了形成明显通胀的需求条件。

进一步看,在猪价下行趋势下,食品项的下拉作用将限制CPI上行高度。PPI上行相对突出。不过,观察人士认为,今年国内基建投资将低速增长,调控趋严下的房地产投资将更趋理性。缺乏“中国故事”的配合,仅靠美国基建计划拉动,国际大宗商品价格可能难以持续上涨。

无论从货币条件、需求因素,还是商品涨价的角度看,今年我国均难以出现物价大幅上涨的情况。今后一段时间,我国物价可能有所上行,但不必过于担忧。券商调查显示,近期投资者对我国通胀的看法并未出现太大变化,担心通胀风险的投资者占比甚至有所下降。

至于未来通胀对货币政策的影响,可以从两方面来看。一方面,通胀预期抬升,今年降准降息的可能性进一步降低;另一方面,通胀风险仍旧可控,对货币政策不构成明显约束。未来货币政策边际收紧的节奏和力度可能都会比较平缓,总量层面将坚持稳字当头。

    Kratos

    保持饥渴的专注,追求最佳的品质

    文章评论

  • Mqaofb

    order levaquin 250mg pills <a href="http://gnlevaqu.com/">buy levaquin 250mg generic</a>

    2022年12月1日
  • Rncylo

    order dutasteride pills <a href="https://gnfloma.com/">order tamsulosin 0.4mg without prescription</a> order ondansetron 4mg pills

    2022年12月3日
  • Nuaech

    order aldactone 25mg online <a href="https://gpropecis.com/">order propecia 1mg generic</a> fluconazole 100mg canada

    2022年12月4日
  • Wdbqtw

    buy ampicillin 250mg generic <a href="https://gperythromycin.com/">buy erythromycin pill</a> order generic erythromycin 500mg

    2022年12月5日
  • Xeleld

    fildena 100mg over the counter <a href="https://gfildena.com/">brand sildenafil 100mg</a> buy robaxin for sale

    2022年12月7日
  • Wutudw

    order sildenafil 100mg sale <a href="https://faurogra.com/">aurogra 100mg price</a> buy estradiol pill

    2022年12月8日
  • Oteuer

    order lamictal 50mg pill <a href="https://fstprazosin.com/">cheap minipress 1mg</a> retin gel without prescription

    2022年12月9日
  • Bzfxbq

    buy tadalafil 20mg online cheap <a href="https://fsttadacips.com/">buy generic tadalafil 20mg</a> voltaren 50mg without prescription

    2022年12月10日
  • Yhuiwt

    purchase accutane online <a href="https://gsisotretinoin.com/">buy isotretinoin 20mg</a> azithromycin over the counter

    2022年12月11日
  • Bmhcca

    indocin 50mg uk <a href="https://fstcefixime.com/">cefixime 200mg drug</a> trimox over the counter

    2022年12月12日
  • Hypjdn

    tadalafil 40mg cost <a href="https://bestedpx.com/">natural remedies for ed</a> buy sildenafil 50mg sale

    2022年12月13日
  • Zkuplw

    arimidex over the counter <a href="https://rviax.com/">US viagra sales</a> sildenafil overnight delivery

    2022年12月13日
  • Hdrmkt

    deltasone for sale online <a href="https://getciax.com/">real cialis online</a> buy sildenafil 50mg pills

    2022年12月15日
  • Afsqbt

    cialis 10mg kaufen ohne rezept <a href="https://sildede.com/">sildenafil 50mg kaufen</a> original sildenafil 200mg rezeptfrei sicher kaufen

    2022年12月16日
  • Lnquda

    accutane ca <a href="https://astromecl.com/">cost stromectol 12mg</a> buy ivermectin 6 mg online

    2022年12月16日
  • Tutksy

    brand provigil <a href="https://edcials.com/">Pharmacy cialis</a> generic diamox 250 mg

    2022年12月17日
  • Svvdnf

    doxycycline over the counter <a href="https://getlevitre.com/">vardenafil 20mg sale</a> buy furosemide without prescription

    2022年12月17日
  • Prpdlv

    buy altace without prescription <a href="https://buyazelastin.com/">order astelin 10 ml online cheap</a> azelastine 10ml tablet

    2022年12月18日
  • Skjqxc

    order clonidine for sale <a href="https://getiotropium.com/">purchase tiotropium bromide online</a> buy tiotropium bromide 9 mcg pill

    2022年12月18日
  • Emqrtj

    order buspar 5mg pills <a href="https://gnditropi.com/">buy oxybutynin 5mg pill</a> ditropan 5mg us

    2022年12月19日
  • Yhlzpk

    order fosamax 35mg pill <a href="https://gnibuprofen.com/">order motrin 600mg</a> pepcid usa

    2022年12月20日
  • Pswibu

    oral tacrolimus 5mg <a href="https://gtranda.com/">labetalol cheap</a> ursodiol online order

    2022年12月21日
  • Zgttks

    imdur 40mg uk <a href="https://getisosorbide.com/">order isosorbide 20mg pills</a> order telmisartan 20mg sale

    2022年12月22日
  • Jmyygg

    buy zyban generic <a href="https://gnzyrte.com/">cheap cetirizine</a> order seroquel sale

    2022年12月23日
  • Iwsriv

    order molnupiravir pills <a href="https://amolnupiravir.com/">molnunat 200mg pill</a> order prevacid 15mg online cheap

    2022年12月23日
  • Yeoywx

    oral sertraline 50mg <a href="https://gskamagra.com/">sildenafil 200mg for sale</a> buy sildenafil 100mg online cheap

    2022年12月24日
  • Jqxzrn

    imuran 100mcg oral <a href="https://buyprotoni.com/">order protonix online</a> sildenafil 50mg uk

    2022年12月24日
  • Hbhfpl

    order generic tadalafil 20mg <a href="https://getclspl.com/">cialis 10mg</a> sildenafil usa

    2022年12月25日
  • Vapcnk

    cialis 10mg oral <a href="https://buysymmetre.com/">symmetrel 100 mg pill</a> symmetrel 100mg drug

    2022年12月26日
  • Fsswax

    naltrexone usa <a href="https://galbendazole.com/">albenza 400mg oral</a> order abilify 30mg generic

    2022年12月26日
  • Ypzqfs

    buy dapsone for sale <a href="https://dapsonemg.com/">avlosulfon over the counter</a> order perindopril 8mg for sale

    2022年12月27日
  • Wmhmnc

    provera 5mg cost <a href="https://gperiacti.com/">cyproheptadine 4 mg over the counter</a> cyproheptadine 4 mg tablet

    2022年12月27日
  • Yiwqzl

    buy modafinil online cheap <a href="https://pharmquin.com/">online pharmacy meds</a> price of ivermectin liquid

    2022年12月28日
  • Uadzyq

    fluvoxamine brand <a href="https://gfluvoxamine.com/">brand fluvoxamine 100mg</a> buy generic glipizide

    2022年12月29日
  • Ojivdh

    accutane 20mg over the counter <a href="https://famoxicillin.com/">order amoxicillin 250mg without prescription</a> deltasone pill

    2022年12月29日
  • Xowkqa

    purchase nootropil generic <a href="https://edvgrabuy.com/">sildenafil 25mg price</a> sildenafil uk

    2022年12月30日
  • Lipuoq

    azithromycin 500mg ca <a href="https://hgabapentin.com/">buy neurontin 800mg online</a> neurontin 100mg drug

    2022年12月31日
  • Tityjd

    order tadalafil 20mg without prescription <a href="https://cialerec.com/">order cialis 10mg pill</a> purchase sildenafil

    2022年12月31日
  • Iuqzti

    furosemide 100mg ca <a href="https://buyhydroxycne.com/">generic plaquenil 200mg</a> hydroxychloroquine online buy

    2023年1月1日
  • Hxsqlx

    tadalafil 10mg drug <a href="https://abetnova.com/">betnovate cream</a> clomipramine 25mg drug

    2023年1月1日
  • Fdhyzu

    chloroquine order online <a href="https://baricitinc.com/">order baricitinib for sale</a> order baricitinib 4mg online

    2023年1月2日
  • Qzvvaw

    buy sporanox 100mg sale <a href="https://aitraconazole.com/">itraconazole generic</a> order tinidazole 300mg online cheap

    2023年1月3日
  • Fxnsai

    glycomet 500mg generic <a href="https://edytadal.com/">buy tadalafil sale</a> generic tadalafil 5mg

    2023年1月3日
  • Aszsmp

    order olanzapine 10mg for sale <a href="https://anebivolol.com/">buy generic bystolic 5mg</a> order generic valsartan

    2023年1月4日
  • Wkxwmc

    purchase norvasc <a href="https://edytadal.online/">buy tadalafil 10mg</a> order cialis 10mg

    2023年1月4日
  • Mgxwxz

    buy clozapine 50mg sale <a href="https://aclozapine.com/">clozapine 100mg sale</a> buy decadron generic

    2023年1月5日
  • Ybrftn

    cheap prilosec 20mg <a href="https://essayforstusa.com/">good academic writing</a> free blackjack games

    2023年1月7日
  • Ardhbs

    linezolid 600mg us <a href="https://playslotgcas.com/">online casino games real money</a> free poker online games

    2023年1月8日
  • Rmksvc

    buy custom research paper <a href="https://bestcasimoney.com/">roulette games</a> money games

    2023年1月9日
  • Egexmf

    levitra ca <a href="https://methylpred.shop/">methylprednisolone 16 mg tablet</a> generic methylprednisolone

    2023年1月9日