2020年这不堪回首的一年已只剩下了最后一天。对此，美银美林首席投资策略师Michael Hartnett用12张图表，回顾和总结了这一年全球市场的发展走向和运行轨迹。
首先，2020年毫无疑问是由新冠疫情主导的一年。正如美银所指出的，这一致命的病毒“蔓延成一场大流行病，粉碎了之前所有对2020年社会、政治、经济和金融市场走向的预测。”
截至年底，全球已有超过7500万人感染了新冠病毒，超过170万人死亡(图1)，美国和欧洲受到的打击比亚洲更严重。
3月至5月的第一波疫情高峰引发了金融市场崩溃、封锁和衰退；致命程度较低的第二波秋季则并未再引发大规模的恐慌。
为应对疫情大流行，到2020年底，有多种新冠疫苗正在研发中，其中几款疫苗已经以前所未有的速度获批分发。
美国银行预测，到2021年年底，将有11亿人接种疫苗，这一数字将远远超过2020年迄今感染病毒的7500万人(图2)。
世界卫生组织于2020年3月10日首度将新冠病毒定义为全球大流行病。而由于市场预期，全球信贷和股票价格在2月和3月初便已大幅下跌……随后更是直线跳水。
在不到一个月的时间里，全球股市市值蒸发了30万亿美元(图3)，无论是速度还是规模都堪称有史以来最大的崩盘之一。
在第二季度，全球GDP蒸发了10万亿美元，随着人类“流动”的停止(美国运输安全管理局4月份航空旅客同比下降96%)，油价更是一度变为负值。
2020年，一度有7000万美国人申请失业救济，失业率飙升至15%(图4)；美国家庭储蓄率跃升至34%，创历史新高。
值得一提的是，在今年年初，投资者曾经对市场抱着非常乐观的心态。根据美国银行的牛熊指标(图5)，市场情绪在3月中旬达到最大看跌水平，并一直保持到6月中旬。
而目前投资者情绪已经基本恢复，特别是在11月初宣布疫苗计划之后。美银的牛熊指标已经加速攀升至6.7，并且正在接近卖出区域。
病毒、崩溃、封锁和衰退引发了前所未有的货币和财政政策恐慌(图6)；在过去的9个月里，世界各地宣布了22万亿美元的刺激计划。
各国央行每月通过量化宽松购买逾1万亿美元金融资产，这打压了收益率、波动性和息差，成功地推动了华尔街资产价格的上涨，并缩短了经济衰退的时间。
而所宣布的14万亿美元财政刺激计划，预示着全球正从货币量化宽松向MMT(现代货币理论)的长期转变；目前，全球债务规模已达到创纪录的277万亿美元，债务收益率也处于5000年以来的最低水平(全球负收益率债务已达到18万亿美元)。
2020年，美国政府直接向家庭部门转移了2万亿美元(图7)，面对病毒和失业，消费者支出可谓英勇无畏。但华尔街和主流金融机构现在对政府救助的依赖已成习惯。
政策刺激导致华尔街出现了史诗般的反弹行情，并在2020年下半年走出了戏剧性的V型经济复苏。
复苏是由中国引领的，中国的工业生产(图8)和出口迅速恢复到新冠疫情前的水平，但对许多人来说，更值得注意的是美国消费支出的反弹(最新零售额比1月20日高出320亿美元)。
自3月20日的低点以来，全球股市市值已飙升40万亿美元，至逾100万亿美元。3月20日低点以来的反弹幅度(图9)也已经超过了过去一个世纪以来最大的四次反弹(1929年、1938年、1974年和2009年)。
华尔街对2021年的乐观态度意味着标普500指数的市盈率将超过25倍（图10），仅在1921年和1999年超过了该水平。
股市将在未来几年大幅上涨的催化剂有很多——“不要与美联储对抗”的共识，MMT(现代货币理论)，由科技主导的长期生产率……但最可信的催化剂仍然是老式的泡沫。
2020年华尔街资产的回报也呈现了明显的两级分化：标普500指数的前5大公司市值已占该指数的25%，令人惊叹(图11)。
到2020年尾声，反弹的类型、行业、规模和地区都有所扩大。年底时，多数股票和信贷投资者采用了一种流行的“杠铃”投资法则——即将投资集中到短期证券和长期证券两种工具上，随利率变动而不断调整两者之间资金分配比例的一种投资策略。
而最后，这场大流行病显然在2020年加剧了不平等——金融资产相对于经济的比值达到了6.3倍的历史最高水平(图12)。
如果没有一场大变革，这种状况不会得到改善，因为未来几年的特征将是更大的政府、美元贬值、政策从货币和量化宽松转向财政和MMT，所有这些都试图提高劳动力相对于资本的价格，但结果将适得其反。正如Hartnett所言，2020年不仅是新冠肺炎大流行年，也将会作为通胀和利率的长期低点而被人们牢记。
文章评论
buy chloroquine cheap <a href="https://achlorine.top/chloroquine-tablet.html">buy generic chloroquine</a> generic chloroquine 250mg
dapoxetine 30mg brand <a href="https://prilixgn.top/">dapoxetine 90mg brand</a> cytotec order
buy generic glucophage <a href="https://chglucopha.top/glucophage-benefits.html">metformin 500mg oral</a> buy generic glucophage for sale
metformin canada <a href="https://chglucopha.top/glucophage-500-mg.html">buy metformin 500mg for sale</a> buy metformin generic
atorvastatin 40mg over the counter <a href="https://lipiws.top/lipitor-price.html">order generic lipitor 10mg</a> lipitor 40mg uk
where to buy amlodipine without a prescription <a href="https://norvawsc.top/norvasc-5-mg.html">order amlodipine 5mg generic</a> buy generic amlodipine
order zestril for sale <a href="">prinivil price</a> buy generic lisinopril online
order generic omeprazole 20mg <a href="https://omeprazo.top/omeprazole-capsules.html">omeprazole 20mg usa</a> order omeprazole 10mg online
Aviator Spribe играть на деньги
Completely I share your opinion. It seems to me it is excellent idea. I agree with you.
Добро пожаловать в захватывающий мир авиаторов! Aviator – это увлекательная игра, которая позволит вам окунуться в атмосферу боевых действий на небе. Необычные графика и захватывающий сюжет сделают ваше путешествие по воздуху неповторимым.
Погрузитесь в мир азарта с игрой <a href=https://sites.google.com/view/krash-aviator-spribe/>Aviator Spribe играть на турнире</a>!
Aviator игра позволит вам почувствовать себя настоящим пилотом. Вам предстоит совершить невероятные маневры, выполнять сложные задания и сражаться с противниками. Улучшайте свой самолет, чтобы быть готовым к любым ситуациям и становиться настоящим мастером.
Основные особенности Aviator краш игры:
1. Реалистичная графика и физика – благодаря передовой графике и реалистичной физике вы почувствуете себя настоящим пилотом.
2. Разнообразные режимы игры и миссии – в Aviator краш игре вы сможете выбрать различные режимы игры, такие как гонки, симулятор полетов и захватывающие воздушные бои. Кроме того, каждая миссия будет предлагать свои собственные вызовы и задачи.
3. Улучшение и модернизация самолетов – в игре доступны различные модели самолетов, которые можно покупать и улучшать. Вы сможете устанавливать новое оборудование, улучшать двигательность и мощность своего самолета, а также выбирать различные варианты окраски и декорации.
Aviator краш игра – это возможность испытать себя в роли авиатора и преодолеть все сложности и опасности воздушного пространства. Почувствуйте настоящую свободу и адреналин в Aviator краш игре онлайн!
Играйте в «Авиатор» в онлайн-казино Pin-Up
Aviator краш игра онлайн предлагает увлекательную и захватывающую игровую атмосферу, где вы становитесь настоящим авиатором и сражаетесь с самыми опасными искусственными интеллектами.
В этой игре вы должны показать свое мастерство и смекалку, чтобы преодолеть сложности многочисленных локаций и уровней. Вам предстоит собирать бонусы, уклоняться от препятствий и сражаться с врагами, используя свои навыки пилотирования и стрельбы.
Каждый уровень игры Aviator краш имеет свою уникальную атмосферу и задачи. Будьте готовы к неожиданностям, так как вас ждут захватывающие повороты сюжета и сложные испытания. Найдите все пути к победе и станьте настоящим героем авиатором!
Авиатор игра является прекрасным способом провести время и испытать настоящий адреналиновый разряд. Готовы ли вы стать лучшим авиатором? Не упустите свой шанс и начните играть в Aviator краш прямо сейчас!
Aviator – играй, сражайся, побеждай!
Aviator Pin Up (Авиатор Пин Ап ) – игра на деньги онлайн Казахстан
Aviator игра предлагает увлекательное и захватывающее разнообразие врагов и уровней, которые не оставят равнодушными даже самых требовательных геймеров.
Враги в Aviator краш игре онлайн представлены в самых разных формах и размерах. Здесь вы встретите группы из маленьких и быстрых врагов, а также огромных боссов с мощным вооружением. Разнообразие врагов позволяет игрокам использовать разные тактики и стратегии для победы.
Кроме того, Aviator игра предлагает разнообразие уровней сложности. Выберите легкий уровень, чтобы насладиться игровым процессом, или вызовите себе настоящий вызов, выбрав экспертный уровень. Независимо от выбранного уровня сложности, вы получите максимум удовольствия от игры и окунетесь в захватывающий мир авиаторов.
Играйте в Aviator и наслаждайтесь разнообразием врагов и уровней, которые позволят вам почувствовать себя настоящим авиатором.
order domperidone pills <a href="https://motidone.top/domperidone-side-effects.html">motilium for sale online</a> tetracycline 500mg tablet
toradol over the counter <a href="https://torolac.top/">purchase toradol</a> order colcrys 0.5mg generic
methylprednisolone 8mg over counter <a href="https://medronol.top/is-methylprednisolone-a-steroid.html">order medrol sale</a> medrol brand name
order inderal 20mg online <a href="https://indenolol.top/inderal-for-migraine.html">purchase inderal pills</a> order clopidogrel 75mg online cheap
buy meloxicam 15mg generic <a href="">buy celebrex medication</a> order celecoxib 100mg online cheap
buy reglan 10mg online cheap <a href="https://regopramide.top/reglan-tablet.html">buy generic metoclopramide 20mg</a> losartan ca
buy flomax 0.4mg generic <a href="https://tamsumax.top/tamsulosin-online.html">tamsulosin 0.2mg uk</a> celecoxib 100mg uk
zofran uk <a href="https://ondafran.top/buy-zofran-pills.html">purchase ondansetron generic</a> brand spironolactone 100mg
buy zocor 20mg without prescription <a href="https://simvascor.top/simvastatin-online.html">purchase simvastatin without prescription</a> buy valacyclovir 500mg without prescription
dutasteride pill <a href="https://avodaride.top/dutasteride-online-order.html">buy generic avodart</a> oral zantac 300mg
buy propecia <a href="https://fludif.top/buy-diflucan-pills.html">buy diflucan 100mg pills</a> purchase forcan generic
Amazing! Its genuinely amazing article, I have got much clear idea regarding from this paragraph.
https://images.google.com.ge/url?q=https://hottelecom.biz/id/
buy baycip medication - <a href="https://metroagyl.top/azithromycin/">buy clavulanate without prescription</a> purchase amoxiclav generic
cipro medication - <a href="https://cipropro.top/bactrimos/">buy generic bactrim</a> buy augmentin 1000mg generic
In my opinion, it is actual, I will take part in discussion.
Подробно расскажем, как Взыскать ущерб с управляющей компании - Сорочинский районный суд Оренбургской области онлайн или самостоятельно <a href="https://sorochinskij-rajonnyj-sud.orenburgskaya-oblast.ru/zajavlenie/vzyskat-ushcherb-s-upravlyayushchej-kompanii/">Взыскать ущерб с управляющей компании - Сорочинский районный суд Оренбургской области</a> Взыскать ущерб с управляющей компании - Сорочинский районный суд Оренбургской области онлайн или самостоятельно
metronidazole 400mg us - <a href="https://metroagyl.top/oxytetracycline/">purchase terramycin online cheap</a> zithromax sale
Donde Comprar Cialis GenГ©rico Fiable
I think, that you commit an error. Write to me in PM.
Cialis 5 mg prezzo <a href=https://comprarcialis5mg.com/it/>prezzo cialis 5 mg originale in farmacia</a> tadalafil 5 mg prezzo
#Best #site #awords:
аренда номера телефона
<a href=https://eduardobcax50617.sharebyblog.com/25654022/simplifying-world-wide-conversation-leasing-an-international-contact-number-with-hottelecom>аренда сим карты</a>
buy valtrex 500mg generic - <a href="https://gnantiviralp.com/diltiazem/">cost diltiazem 180mg</a> order acyclovir online cheap
ivermectin 3mg stromectol - <a href="https://keflexin.top/ceftin/">brand cefuroxime</a> buy sumycin medication
metronidazole brand - <a href="https://metroagyl.top/clindamycin/">oral cleocin 300mg</a> azithromycin brand
buy cheap generic ampicillin <a href="https://ampiacil.top/amoxil500/">buy amoxicillin tablets</a> cheap amoxil without prescription
Hi there! I know this is kind of off-topic but I had to ask. Does operating a well-established blog such as yours take a lot of work? I am brand new to writing a blog however I do write in my diary on a daily basis. I'd like to start a blog so I will be able to share my own experience and thoughts online. Please let me know if you have any recommendations or tips for brand new aspiring bloggers. Appreciate it!
<a href=https://judahbano90123.answerblogs.com/26181759/como-afecta-rybelsus-al-metabolismo-en-el-contexto-de-la-perdida-de-peso>Rybelsus</a>
oral furosemide - <a href="https://antipathogenc.com/medex/">warfarin 2mg sale</a> order capoten 25 mg without prescription
order glycomet 1000mg - <a href="https://gnantiacidity.com/lincocin/">buy lincocin no prescription</a> lincomycin oral
oral retrovir 300 mg - <a href="https://canadiangnp.com/">oral glycomet</a> order zyloprim online
buy clozapine 100mg online - <a href="https://genonlinep.com/pepcid/">pepcid for sale</a> buy famotidine generic
buy seroquel 50mg generic - <a href="https://gnkantdepres.com/geodon/">buy geodon 80mg without prescription</a> eskalith price
order anafranil 50mg for sale - <a href="https://antdeponline.com/remeron/">remeron 15mg sale</a> doxepin order online
buy atarax 10mg - <a href="https://antdepls.com/lexapro/">oral lexapro 10mg</a> brand endep 25mg
Do you have any video of that? I'd like to find out more details.
http://thankyou.eoapps.co.kr/bbs/board.php?bo_table=free&wr_id=60550
What's up everyone, it's my first visit at this site, and piece of writing is truly fruitful in favor of me, keep up posting these types of articles or reviews.
<a href=http://bagration-game.ru/>Гама казино</a>
<a href=http://bizwoman16.ru/>Гама казино</a>
purchase amoxicillin generic - <a href="https://atbioxotc.com/ceftin/">buy cefuroxime 250mg online cheap</a> buy generic ciprofloxacin 1000mg
how to buy augmentin - <a href="https://atbioinfo.com/ethambutol/">ethambutol 600mg cost</a> cipro 1000mg cheap
buy cheap clindamycin - <a href="https://cadbiot.com/">buy generic cleocin</a> chloromycetin where to buy
buy zithromax 500mg generic - <a href="https://gncatbp.com/aciprofloxacin/">buy ciprofloxacin 500mg</a> ciplox 500mg for sale
Доброго всем дня!
Вы когда-нибудь писали диплом в сжатые сроки? Это очень ответственно и тяжело, но нужно не сдаваться и делать учебные процессы, чем Я и занимаюсь)
Тем кто умеет разбираться и гуглить информацию, это действительно помогает по ходу согласований и написания диплома, не нужно тратить время на библиотеки или встречи с дипломным руководителем, вот здесь есть хорошие данные для заказа и написания дипломов и курсовых с гарантией и доставкой по России, можете посмотреть здесь , проверено!
<a href=https://landik-diploms-srednee24.com/>https://landik-diploms-srednee24.com/</a>
купить диплом Гознак
купить диплом цена
купить диплом ссср
купить диплом нового образца
купить диплом специалиста
Желаю всем прекрасных оценок!
Российский производитель продает диски на ресурсе <a href=https://diski-dlya-shtang.ru/>https://diski-dlya-shtang.ru/ для напряженной эксплуатации в коммерческих тренировочных залах и в домашних условиях. Российский завод производит блины разного посадочного диаметра и любого востребованного веса для разборных штанг. Советуем к заказу прорезиненные тренировочные блины для силовых занятий. Они не скользят, не гремят и менее травматичны. Изготавливаемые изделия не нуждаются в постоянном обслуживании и ориентированы на длительную эксплуатацию в дома, в квартире. Предлагаем большой ассортимент олимпийских блинов с разным типом защитного покрытия. Приобретите веса с оптимальной массой и посадочным диаметром по недорогим ценам напрямую у изготовителя.
Российский изготовитель продает диски в интернет-магазине <a href=https://diski-dlya-shtang.ru/>https://diski-dlya-shtang.ru/ для усиленной работы в коммерческих тренажерных клубах и в домашних условиях. Завод из России создает диски разного посадочного диаметра и любого востребованного веса для сборных штанг и гантелей. Советуем к приобретению обрезиненные тренировочные диски для силовых тренировок. Они не скользят, не гремят и более безопасны. Изготавливаемые изделия не нуждаются в постоянном обслуживании и ориентированы на длительную работу в центрах. Реализуем внушительный каталог любительских блинов с любым типом покрытия. Купите веса с необходимой массой и посадочным диаметром по недорогим ценам напрямую у российского завода.
ivermectin generic name - <a href="https://antibpl.com/aqdapsone/">buy aczone cheap</a> cefaclor 500mg pills
brand ventolin 2mg - <a href="https://antxallergic.com/advairdiskus/">fluticasone cheap</a> order theophylline for sale